Italië en Europa: gedoemde pennenvrienden

Marktrapport

De Amerikaanse beurzen kregen gisterenavond een nieuwe klap te verwerken. Ze verloren meer dan 2%. Technologie-index Nasdaq was de slechtste leerling van de klas (-2.8%). Investeerders en analisten vrezen steeds meer dat de piek in iPhoneverkopen door gigant Apple achter de rug is. De veilige overheidsobligaties en de dollar profiteerden van die risicoaversie (lagere Amerikaanse en Duitse rentes). De beweging zet zich vanochtend in Azië en Europa niet door, al blijft het beursherstel uiterst fragiel. Vanuit technisch oogpunt kan de neerwaartse correctie nog doorgaan.

De focus ligt op Italië. De Italiaanse regering heeft tot vanavond om Europa van antwoord te dienen na de negatieve opinie van de Europese Commissie over het begrotingsvoorstel voor volgend jaar. Kort samengevat wil de nieuwe populistische regering in de laars fiscaal de teugels vieren om haar verkiezingsbeloftes in te lossen. Europa zweert de fiscale orthodoxie om een nieuwe schuldencrisis te voorkomen. De patstelling is compleet. Geen van beide partijen wil water bij de wijn doen. De Italiaanse kredietrisicopremie op de rentemarkt loopt verder op boven 300 basispunten, maar we denken dat het slechte nieuws voorlopig verdisconteerd is.

Na vanavond ligt de bal opnieuw in het Europese kamp. De EC zal in bovenstaand scenario opnieuw in de pen kruipen om Italië in te lichten dat ze de Europese ministers van Financiën (ECOFIN) op de hoogte brengt. De EC verwacht dat het Italiaanse begrotingstekort in 2020 boven 3% van het BBP zal stijgen. De ECOFIN kan op 4 december beslissen om Italië nauwgezetter te volgen via de “excessive debt procedure” en kan het land straffen met een boete van minstens 0.2% van het BBP. We verwachten dat het probleem minstens tot dan zal aanmodderen en een volgehouden herstel van Italiaanse activa en de euro zal belemmeren.


Brexitakkoord binnen handbereik?

Wie aanmodderen zegt komt automatisch ook bij de brexitonderhandelingen terecht. Toch laten de meest recente commentaren uitschijnen dat beide partijen in de laatste rechte lijn zitten. May’s schaduwpremier Lidington zei tegen BBC vanochtend dat een akkoord mogelijk was binnen 24 tot 48 uur. De laatste punten en komma’s voor het Ierse terugvalplan blijven het grootste struikelblok. Brits premier May had het gisteren zelf over het “eindspel” en mikt nog steeds op een extra EU top op 25 november. Daarna volgt waarschijnlijk wel nog de lastigste horde want de Britse eerste minister hoopt het brexitakkoord door het parlement te laten goedkeuren voor Kerstmis. Alle voorstellen die tot nu toe op tafel lagen worden mogelijk door een verschillende fractie van het parlement weggestemd. Het Britse pond gaat in ieder geval mee in de positieve vibe vandaag en wint terrein ten opzichte van de euro. EUR/GBP daalt opnieuw richting 0.87. Voor een volgehouden breuk lager ligt er ons inzien nog steeds te weinig concreet op de tafel.
 

Figuur - EUR/GBP bereikt ondergrens zijwaartse band omwille van brexitoptimisme. Te vroeg voor een breuk.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Verdeeldheid binnen de Fed over toekomst

MR20190919_Verdeeldheid binnen de Fed

Bouwsector: last man standing

MR20190918_Bouwsector

Olieschok: geen reden tot ongerustheid?

MR20190917OlieMR

Amerikaanse consument houdt voorlopig stand

MR20190916_Amerikaanse consument
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.