Pond profiteert van speculatie op brexit-uitstel

Marktrapport

De brexitonderhandelingen zitten muurvast. Het Britse parlement stemde vorige week nog het voorstel van premier May met historische overtuiging weg. Ondertussen komt de deadline wel heel erg dichtbij. Het Angelsaksische eiland heeft nog negen weken de tijd om een uitweg te vinden. Een harde, een zachte, een ‘no-deal’ brexit, nieuwe verkiezingen, een nieuw referendum of gewoonweg geen brexit. Alles blijft mogelijk. Misschien net daarom dat er nog steeds een te grote verdeeldheid heerst en de impasse blijft duren. Het besef groeit echter dat een ‘no-deal’ brexit maar beter wordt vermeden. Dan maar de deadline uitstellen?

Premier May houdt voet bij stuk en ziet slechts twee mogelijkheden: of het parlement gaat akkoord met haar voorstel (of iets wat er op lijkt) of het VK verlaat de EU zonder akkoord. Toch circuleert er ondertussen een cross-party wetsvoorstel, gesteund door Yvette Cooper (Labourpartij) en Nick Boles (Torypartij), dat een no-deal brexit moet uitsluiten. Dat plan verplicht premier May om een verlenging van Artikel 50 aan te vragen indien ze geen akkoord vindt tegen het eind van volgende maand. De huidige deadline (29 maart 2019) zou dan verlengd worden tot het jaareinde. De Labourpartij gaat meer dan waarschijnlijk dit plan officieel steunen, wat de kans op slagen fors doet toenemen. Ook enkele leden van May’s Torypartij scharen zich achter het voorstel. Kabinetsminister van Werk en Pensioenen, Amber Rudd, zei zelfs dat ze samen met 40 andere partijleden bereid is om ontslag te nemen om zo voor het Cooper/Boles wetsvoorstel te kunnen stemmen. Harde brexiteers zijn echter tegen. Ze vrezen dat het uitsluiten van een no-deal scenario nefaste gevolgen heeft voor de onderhandelingspositie.

Normaliter spelen de Britse economische data slechts een bijrol in de schaduw van het hele brexitgebeuren. Toch trokken de recente arbeidsdata gisteren ook de aandacht. De werkgelegenheid nam in november fors toe (+141k), wat de werkloosheidsgraad onverwacht deed dalen tot 4.0%, het laagste niveau sinds 1975. Daarnaast bleef de loongroei sterk op de cyclische piek van 3.3% (j/j). In een pre-brexit tijdperk zou dit de Bank of England de nodige ammunitie verschaffen om een nieuwe renteverhoging te overwegen. Toch verwachten we niet dat de BoE hiermee nu al zal weglopen. Zolang er rond brexit geen duidelijkheid is op de lange termijn, blijft de centrale bank vermoedelijk aan de zijlijn.

Het pond ziet het momenteel graag gebeuren. Sinds de roep om Artikel 50 te verlengen alsmaar luider wordt, zien investeerders de kansen op een no-deal scenario slinken. Sterling zette hierop een inhaalbeweging in. EUR/GBP handelt momenteel aan 0.88, nadat het vorige week nog dichtbij 0.905 fluctueerde. De steunzone van 86.56/21.komt in het vizier (zie grafiek). Voor een breuk door dit steunniveau is er een politieke oplossing nodig die voor rust zorgt op lange termijn. Daar zijn we tot op heden nog niet. In een context van relatieve politieke rust krijgt de Bank of England mogelijk terug de ruimte om te ageren indien ze dat nodig acht. De recente arbeidsdata zijn dan wel sterk, anderzijds zagen we recent een forse vertraging van de inflatie. Dat geeft de BoE de ruimte om niet overhaast te werk te gaan.
 

Figuur - EUR/GBP: Sterling profiteert nadat kans op no-deal scenario slinkt

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Amerikaanse rentes in vrije val

MR20190524 - Amerikaanse rentes in vrije val

De kroniek van het aangekondigde afscheid

MR20190523 De kroniek van het aangekondigde afscheid

Italië nog altijd hoog op onze watchlist

MR20192205ItalieJill

Een ongemakkelijke stilte…

MR20190521 Een ongemakkelijke stilte
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.