Tabula rasa in de Duitse politiek

Marktrapport

De Duitse bondskanselier Merkel is geen kandidaat meer voor het voorzitterschap van de CDU op het partijcongres in december. De twee recente deelstaatverkiezingen liepen voor de CDU (en haar zusterpartij CSU) immers desastreus af. In Beieren verloor de CSU haar absolute meerderheid, terwijl de CDU in Hessen meer dan 10 procentpunten inboette. Algemeen wordt dat beschouwd als een serieuze stem van wantrouwen tegen de regerende federale coalitie (CDU/CSU en SPD). Bovendien is dit de ideale gelegenheid voor langdurige politieke tegenstanders binnen de eigen partij om aan Merkels stoel te zagen. Zij worden aangevoerd door Bondsdagpresident Schäuble en zijn politieke beschermeling Merz, die zich al sinds meer dan een decennium uit de politiek had teruggetrokken. Merkel zag zich genoodzaakt haar partijvoorzitterschap vanaf december op te geven en te beloven zich na de lopende federale legislatuurperiode volledig uit de politiek terug te trekken.

Tabula rasa 

Het is vrijwel zeker dat Merkel daarna niet meer lang kanselier zal kunnen blijven. In de praktijk is de kanselier immers ook best de voorzitter van de grootste coalitiepartij. De problemen van ex-kanselier Schröder liggen nog vers in het geheugen. Bovendien is het water te diep tussen de CDU-voorzitterskandidaten Spahn, en vooral Merz, om Merkel als kanselier te ‘tolereren’. Enkel met Merkel-vertrouwelinge Annegret Kramp-Karrenbauer (‘AKK’) zou dit nog een (zeer tijdelijke) optie kunnen zijn. Als de kanselier wordt vervangen zijn nieuwe verkiezingen onvermijdelijk. Bovendien zou de gefrustreerde SPD weleens veel sneller dan verwacht de stekker uit de coalitie kunnen trekken, en niet tot eind 2019 wachten tot het voorziene evaluatiemoment van de coalitie. Daardoor komt ook de positie van SPD-voorzitster Nahles in het gedrang. Als klap op de vuurpijl is het een vrijwel uitgemaakte zaak dat ook CSU-voorzitter Seehofer in de loop van de komende weken zal opstappen.

De Duitse politieke kaarten worden dus op dit moment grondig herschikt, zonder indicatie van de uiteindelijke uitkomst. Om toch enige leidraad te hebben, moeten we twee dingen in het oog houden: wie wordt nieuwe CDU-voorzit(s)ter, en de peilingen naar de uitslag van eventuele nieuwe verkiezingen.

Zwart-groen waarschijnlijk 

De strijd om het partijvoorzitterschap zal allicht beslecht worden tussen Merz (conservatief, economisch liberaal en pro-Europees) en AKK (in vele opzichten een kopie van Merkel). Politieke aardverschuivingen zijn dus onwaarschijnlijk. In de CDU zijn zowel Merz als AKK politiek twee senior politici, die echter wel het internationale aanzien van Merkel missen. Dat kan een probleem worden om het hoofd te bieden aan wereldwijde bedreigingen voor multilateralisme en vrijhandel. Ook voor de vastgereden brexitonderhandelingen is dat geen goede zaak. De SPD zal allicht geen rol meer spelen bij de volgende regeringsvorming. De actuele peilingen suggereren immers dat de enige mogelijke nieuwe coalitie bestaat uit de CDU/CSU en de Groenen, desnoods aangevuld met de liberale FDP. Het resultaat zou een economisch vrij liberaal, en pragmatisch beleid zijn.

Onzekerheid, maar ook kansen 

Ongeacht wie de volgende kanselier zal zijn, mogen we van een mogelijke regering van CDU/CSU en Groenen geen economische ‘experimenten’ verwachten. Een onverwacht stimulerend budgettair beleid zit er dus allicht niet in. Een ‘Zwart-Groene’ regering (zonder FDP) zou wel overtuigd pro-Europees optreden en de banden met de VS proberen aan te halen. Het einde van elk tijdperk brengt chaos met zich mee. De actuele politieke onzekerheid moet echter zo snel mogelijk worden beëindigd. De opties zijn duidelijk genoeg. Hoe langer de onzekerheid aanhoudt, hoe meer ze op de economie en de markten zal wegen. Dat kan de Europese conjunctuur nu missen als kiespijn.
 

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Verdeeldheid binnen de Fed over toekomst

MR20190919_Verdeeldheid binnen de Fed

Bouwsector: last man standing

MR20190918_Bouwsector

Olieschok: geen reden tot ongerustheid?

MR20190917OlieMR

Amerikaanse consument houdt voorlopig stand

MR20190916_Amerikaanse consument
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.