Riskrally toe aan een adempauze(?)

Marktrapport

Voor sommigen onder ons was de maansverduistering deze nacht/ochtend niet het enige om de wekker voor te zetten. Omstreeks 3u onze tijd publiceerde China de groeicijfers voor het vierde kwartaal. Het vroege opstaan leverde astronomen echter meer spektakel dan de economische fanatici want de Chinese groei klopte exact af op consensus. Tijdens het laatste kwartaal van 2018 groeide de economie met 1.5% op kwartaalbasis of 6.4% jaar-op-jaar (6.6% voor volledig 2018). Dat is een evenaring van het groeiritme in 2009Q1 en het laagste niveau sinds het begin van de “metingen” in 1992. Investeringen sloten 2018 net onder de verwachtingen af (5.9% j/j). De iets beter dan verwachte kleinhandelsverkopen en industriële productiecijfers (decemberdata) waren lichtpuntjes. De zwakke groeicijfers weerhielden Azië niettemin van een verder herstel. De Aziatische beurzen reageerden vooral opgelucht. Ze beschouwen de cijfers als signalen dat de groeivertraging stilaan uitbodemt.

Europa deelt het Aziatische optimistisme niet. De Europese beurzen noteren licht in het rood. Dat is niet ongewoon gegeven de forse remonte sinds het begin van dit jaar. De Duitse DAX bijv. sloot afgelopen vrijdag een kleine 8% hoger t.o.v. het niveau rond de jaarwisseling. De beweging vandaag is minstens deels sentiment-gedreven. Beleggers starten de week wat voorzichtiger in de aanloop naar enkele belangrijke gebeurtenissen en data. Zo stelt PM May straks haar Brexit plan B voor nadat het Britse parlement haar initieel voorstel vorige week dinsdag naar de prullenbak verwees. De verwachtingen zijn echter bijzonder laag. Het voorstel zet de brexitimpasse allicht meer in de verf dan dat ze een oplossing biedt. Morgen gaat het Wereld Economisch Forum in Davos van start. Op de 4-daagse waagt het kruim van de politieke en economische wereld zich allicht aan een boude quote links of rechts, al reduceert de afwezigheid van het VK (Brexit) en vooral de VS (shutdown) het showgehalte drastisch. Donderdag verschuift de eurozone naar het epicentrum van de aandacht. De eerste PMI-vertrouwensindicatoren van 2019 worden stabiel tot lichtjes beter verwacht. Dat is aannemelijk, gelet op de quasi onophoudelijke afbrokkeling van het vertrouwen gedurende 2018, vooral in het laatste kwartaal. De huidige niveaus (51.1 in de eurozone) verdisconteren volgens ons voldoende negatief nieuws. Aansluitend op de PMI’s houdt de ECB haar eerste beleidsvergadering van het jaar. De centrale bank stelde vorige maand de groeivoorspellingen neerwaarts bij. Ze wees tevens op de toegenomen risico’s die de groeibalans stillaan uit evenwicht brengen. Voor een formele aanpassing van de ‘guidance’ in dat verband is het wellicht nog te vroeg. We gaan uit van een genuanceerde Draghi, die de risico’s erkent maar positief over de groei blijft.

De Amerikaanse shutdown gaat onverminderd verder. Het compromis dat Trump zaterdag met veel bombarie voorstelde, werd onmiddellijk afgeschoten aan Democratische zijde. Een oplossing is verder weg dan ooit. Nog in de VS schakelt het resultatenseizoen een versnelling hoger. De eerste niet-banken publiceren de Q4-resultaten en bieden een indicatie voor toekomstige groei. De markten volgen het gebeuren met argusogen op. Tegen de achtergrond van zoveel vraagtekens houdt de huidige adempauze op de beurzen zeker steek. De onzekerheid sluipt inmiddels ook in de wisselmarkt. De opwaartse beweging van EUR/USD deze ochtend hield niet lang stand. Het koppel noteert terug rond openingsniveaus (1.137). Ook de Duitse tienjaarsrente zet een stapje terug. 

Figuur - Duitse Dax zet (tijdelijk?) stapje terug.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

De kroniek van het aangekondigde afscheid

MR20190523 De kroniek van het aangekondigde afscheid

Italië nog altijd hoog op onze watchlist

MR20192205ItalieJill

Een ongemakkelijke stilte…

MR20190521 Een ongemakkelijke stilte

Australië gaat niet Shorten, maar long op Morrison

MR20190520_Australië
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.