Met getrokken messen naar de tafel

Marktrapport

We zetten de afschuwelijke prijsbeweging op de financiële markten van gisteren even opzij. Dat is eerlijk gezegd niet makkelijk maar over de onderliggende reden – don’t mention the C-word – hadden we het eerder deze week al vaker en zullen we ook in de nabije toekomst nog meer dan eens behandelen. In plaats daarvan schakelen we nog eens terug naar het B-woord, brexit.

Sedert het begin van dit jaar keerde de rust naar het VK terug. De verkiezingen leverden een duidelijk mandaat aan Boris Johnson en zijn Conservatieve Partij. Zelfs de mist rond brexit klaarde een beetje op. De data verbeterden aanzienlijk (denk aan het PMI-bedrijfsvertrouwen) en een al sterk Brits pond kroop langzaam hoger. Die beweging is vooral te verklaren vanuit het typisch kortetermijnperspectief van de markt. Wie de iets langere termijn voor ogen hield, zag de donkere wolken al hangen.

Die donkere wolken betreffen de besprekingen over de toekomstige handelsrelatie tussen de EU en het VK. Ze vangen volgende week aan. Premier Johnson zette in dat verband de krijtlijnen gisteren uit. Het is geen echte verrassing dat het VK in de onderhandelingen zal streven naar maximale economische en politieke onafhankelijkheid. Het was de basis van Johnson’s verkiezingscampagne vorig jaar. “Take back control”. Voor Johnson krijgt een vrijhandelsakkoord analoog aan dat van Canada (CETA) de voorkeur. Onder dat verdrag worden bijna geen invoertarieven geheven, is er geen Europese regelgeving van toepassing maar vooral: is er geen vrij verkeer van personen. Volgens de EU is een loutere kopie van CETA niet toepasbaar omwille van de inherent nauwere band (economisch maar ook geografisch) met het VK. Johnson wil ook volledige zelfbeschikking over het fiscale luik (belastingen). Maar dat betekent mogelijk het einde van het level playing field zoals overeengekomen met voormalig premier May in de “Political Declaration”. Het VK hoeft zich daar strikt genomen niet aan te houden want dat document is juridisch niet bindend. Het ondermijnt uiteraard wel het vertrouwen én momentum aan de onderhandelingstafel.

Veel tijd is er nochtans niet. De huidige overgangsperiode loopt eind dit jaar al af. Premier Johnson scherpte die deadline gisteren zelfs nog wat verder aan. Tegen juni moeten de grote lijnen van het handelsakkoord al duidelijk zijn. De premier zal op dat moment de geboekte vooruitgang evalueren en hakt een belangrijke knoop door: doorgaan met de gesprekken of zich terugtrekken in Downing Street 10 en het VK volop voorbereiden voor een vertrek zonder akkoord.

Johnson slijpt en trekt de messen op weg naar de onderhandelingstafel. Hij blaast het lang gevreesde no-deal scenario nieuw leven in en dat is de markt gisteren niet ontgaan. Het pond verloor een vol punt tegenover de euro. EUR/GBP (momenteel rond 0.855) begeeft zich zo opnieuw aan de bovenzijde van de zijwaartse 0.83-86 handelsband. We waarschuwden vorige week al voor een pauze in/kentering van de rally van het pond. Met de nakende onderhandelingen én de algemeen fragiele risicocontext zien we voorlopig weinig redenen om die mening te herzien.
 

EUR/GBP: Johnson blaast no-deal nieuw leven in. Sterling komt onder druk.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Europa versterken in de wereld

Europa versterken in de wereld

EUR/USD gaat op zijn elan voort

EUR/USD gaat op zijn elan voort

Dollar kraakt, euro blaakt

Dollar kraakt, euro blaakt

Europese relanceplan begin van koehandel

Europese relanceplan begin van koehandel
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet?Klik hier.