Sterlingrally aan adempauze toe

Marktrapport

Op kousenvoeten. Terwijl alle spotlights de voorbije twee weken op de dollar gericht waren, sloop het Britse pond richting de sterkste koersen van eind vorig jaar tegen de euro. De EUR/GBP 0.8277 die na Johnson’s verkiezingsoverwinning op de tabellen verscheen, bleef net buiten schot. In het laatste kwartaal van vorig jaar was de indrukwekkende daling van EUR/GBP vooral gedreven door sterlingsterkte. De meest recente beweging is vooral ingegeven door eurozwakte. Daarom behandelen we ze met de nodige voorzichtigheid.

De context is ondertussen gekend. Het VK en de EU vermeden op het nippertje een no-deal brexit en Johnson verankerde zijn positie als premier. Ratio haalde het op de valreep van emotie bij de Bank of England die een overhaaste renteverlaging links liet liggen. De Britse economie schudt begin dit jaar het brexit- en verkiezingsjuk van zich af met een spectaculaire verbetering van de cijfers in januari. Tot slot warmen investeerders zich aan een fiscale duw in de rug die de groei op niveau moet brengen. Op de wisselmarkt zorgden de vallende dominosteentjes voor een daling van de sterkste EUR/GBP-koers sinds 2016 (0.9325) tot de zwakste koers in het muntenkoppel sinds dat gezegende referendumjaar.

De eerste test van EUR/GBP 0.8277 is deze week verworpen. Het pond had nochtans reden genoeg om te profiteren van de zwakke euro. Volgens het Britse arbeidsmarktrapport (dinsdag) kwamen er in het vierde kwartaal 180 000 nieuwe jobs bij, meer dan de vooropgestelde 148 000 door bevraagde analisten. De werkloosheidsgraad stabiliseerde op 3.8%, een evenaring van het laagste niveau sinds midden jaren ’70! De enige smet op het rapport was een iets tragere stijging van de lonen (3.2% j/j). Het inflatierapport (gisteren) van januari toonde dan weer een sterkere stijging van zowel hoofd- als onderliggende kerninflatie, respectievelijk tot 1.8% j/j en 1.6% j/j en dus opnieuw korter bij de 2%-doelstelling van de Bank of England. De Britse kleinhandelsverkopen (vandaag) stegen met 1.6% m/m in januari, dubbel zoveel dan de markt verwachtte en de sterkste stijging sinds mei 2018. De Britse consument profiteert van een stijgend beschikbaar inkomen en laat de onzekere brexit- en verkiezingsperiode achter zich. Tussen al dit economisch geweld door bevestigde de nieuwe minister van Financiën Sunak dat de begroting voor 2020 effectief op 11 maart zal worden voorgesteld. De haalbaarheid van die datum (en dus voorstelling van fiscaal stimulerende maatregelen) werd eerder in vraag gesteld na het plotse vertrek van de vorige Chancellor, Javid, vorige week.

Ondanks de goednieuwsshow en de zwakke euro, hield EUR/GBP 0.8277 dus stand. We concluderen dat er minstens op korte termijn voldoende negatief nieuws langs Europese zijde en positief nieuws langs Britse kant aan de huidige koersen is verdisconteerd. Een terugkeer hoger in de nauwe handelsband (0.83-0.86) is ons voorkeurscenario. “The proof of the pudding is in the eating”, luidt een oud Brits gezegde. Morgen ondergaat ons scenario die finale smaaktest. Dan worden aan beide kanten van het Kanaal PMI-bedrijfsvertrouwensindicatoren gepubliceerd voor de maand februari.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal
 

EUR/GBP: rally van het pond aan een adempauze toe?

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Dollar kraakt, euro blaakt

Dollar kraakt, euro blaakt

Europese relanceplan begin van koehandel

Europese relanceplan begin van koehandel

Frans-Duitse as onderbouwt, maar ondergraaft ook Europa

Frans-Duitse as onderbouwt, maar ondergraaft ook Europa

Europa een stap vooruit via… belastingen?!

Europa een stap vooruit via… belastingen?!
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet?Klik hier.