Riksbank maakt komaf met negatieve rentes

Marktrapport

De Zweedse centrale bank (Riksbank) houdt voet bij stuk en maakt na vijf jaren een einde aan haar negatieve rentebeleid. Ze verhoogde haar belangrijkste rente vandaag, net als in december van vorig jaar, met 25 basispunten, van -0.25% tot 0%. Op het laatste nippertje zette de Riksbank haar “normalisatieplan” in, en door, terwijl de “window of opportunity” langzaam sloot. Centrale banken die de periode 2017-2019 niet aanwendden, misten de boot en de cyclus.

De Zweedse inflatie bevindt zich al sinds de start van 2017 nabij de 2%-inflatiedoelstelling en verantwoordt de rentenormalisatie ook al schakelt de Zweedse groei een versnelling lager na enkele jaren boven trend. Krapte op de Zweedse arbeidsmarkt sterkt de Riksbank verder in haar beslissing. Omwille van de onzekere internationale context stelt de Riksbank een stabiele beleidsrente voorop in 2020 én 2021, vooraleer de rente opnieuw te verhogen in 2022. Als de economische context wijzigt kunnen aanpassingen in beide richtingen volgen. De Zweedse kroon wint ondanks de renteverhoging geen terrein. De wisselmarkt had de renteverhoging grotendeels verdisconteerd. Toch is er voorlopig amper sprake van een buy-the-rumour, sell-the-fact reactie. EUR/SEK blijft beneden het 10.50 steunniveau. De SEK profiteerde sinds oktober optimaal van de forward guidance van de Riksbank en van de opklarende internationale hemel (no-deal brexit en VS-China handelsdispuut op korte termijn van de baan). Om verdere winsten uit te bouwen van de huidige niveaus heeft de Zweedse kroon nu nood aan betere Zweedse, en vooral internationale, economische cijfers.

Herstelt NOK het evenwicht?
Na de Riksbank was het de beurt aan de westerse buren van de Norges bank. De Noorse centrale bank verhoogde de beleidsrente tussen midden 2018 en september 2019 stelselmatig van 0.5% tot 1.5%. Net als in Zweden wil gouverneur Olsen de rente de volgende maanden stabiel houden. Het korte beleidscommuniqué bevat opvallend veel verwijzingen naar de Noorse kroon. Om te beginnen zorgt de verzwakkende NOK voor opwaartse inflatiedruk op korte termijn. Daarnaast zou de zwakker dan verwachte munt op zich een reden kunnen zijn om de beleidsrente iets verder op te trekken, oordeelt de Norges bank. Toch is het te vroeg om die orthodoxe (Tsjechische) koers te varen. Het argument ligt in de balans met vertragende groei die dan weer een iets lager rentepad verantwoordt. Hoe dan ook, het is de wisselmarkt niet ontgaan en suggereert dat de Norges Bank niet reactief te werk zal gaan (met renteverlagingen) als de groei/inflatie onverwacht teleurstelt. EUR/NOK zakt voor het eerst sinds begin oktober onder het 10-niveau. Van de twee Scandinavische munten moest de NOK de voorbije twee maanden het onderspit delven ten opzichte van de SEK omdat de Zweedse renteverhoging boven de markt hing. Nu die uit de weg is, kan de NOK het evenwicht herstellen. De technische breuk van EUR/NOK onder het 10.03 suggereert ruimte voor meer winsten. Net als in Zweden moet aantrekkende globale groei de voornaamste katalysator zijn.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal
 

EUR/NOK: Noorse kroon eindelijk aan de beterhand?

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

BoC en RBA trekken optimistische kaart

BoC en RBA trekken optimistische kaart

Europa versterken in de wereld

Europa versterken in de wereld

EUR/USD gaat op zijn elan voort

EUR/USD gaat op zijn elan voort

Dollar kraakt, euro blaakt

Dollar kraakt, euro blaakt
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet?Klik hier.