Lauwe ‘payrolls’ brengen opluchting

Marktrapport

Beleggend Amerika hield vorige week de adem in. De tot nader order grootste economie ter wereld ondergaat bij de start van elke nieuwe maand een belangrijke economische gezondheidscontrole. De eerste cijferreeksen voorspelden weinig goeds: het ISM-bedrijfsvertrouwen in de verwerkende nijverheid tuimelde (47.8). De dienstensector toonde de eerste tekenen van ‘besmetting’ (52.6 komende van 56.4). Het officieuze banenrapport (september) van ADP belandde kortbij de verwachtingen maar kreeg met een forse neerwaartse herziening voor augustus een zwart randje. De markt ging vrijdag op gespannen voet de officiële ‘payrolls’ tegemoet.

Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport was voor september eigenlijk helemaal niet slecht. Er kwamen 136 000 nieuwe jobs bij. Dat is iets minder dan verwacht (145 000) maar ging gepaard met een positieve herziening van het augustuscijfer (168 000 vs. 130 000). De cyclische verwerkende nijverheid sneed wel voor de tweede keer dit jaar in het aantal jobs (-2 000). De werkloosheidsgraad daalde van 3.7% tot 3.5%, een evenaring van de gezegende “summer of 69”. Daar komt bij dat de daling gepaard gaat met een stabiele participatiegraad (63.2%), de noemer in de breuk ter berekening van de werkloosheidsgraad. Maar wie een oververhitting van de arbeidsmarkt vreest, kon dit weekend op beide oren slapen. De loongroei stagneerde in september voor het eerst sinds eind 2014. Op jaarbasis piekte de loongroei in februari van dit jaar (3.4%). Sindsdien keerde de trend, om in september te eindigen op 2.9%.

De markt reageerde opgelucht: “Not too hot, not too cold”, klinkt het. Het degelijke arbeidsmarktrapport bekoelt minstens tijdelijk de recent opgelaaide recessievrees. Bovendien blijven de marktverwachtingen omtrent een soepeler Fed-rentebeleid door het gebrek aan inflatoire (loon)druk intact. Beleggers schatten de kans op een volgende (derde) renteverlaging in oktober momenteel op 79%. Vóór de publicatie bedroeg dat zo’n 83%. De beweging op de rentemarkt bleef ordelijk: het korte eind van de Amerikaanse curve deed er 1-1.6 bpn bij, de daling aan het (zeer) lange eind bleef beperkt tot eenzelfde grootteorde. Het verhaal voor de dollar was niet anders: USD/JPY steeg lichtjes tot kortbij 107, EUR/USD eindigde min of meer stabiel in de hoge 1.09-zone. De prestatie van het laatste muntenpaar stelde in het licht van de zwakke-tot-gemende Amerikaanse data afgelopen week wel wat teleur. Voorlopig houdt de dollar vrij goed stand. De greenback kan terugvallen op een stevige rentebuffer t.o.v. de euro, ook al kromp die de afgelopen dagen met een stevige 20 bpn. Tegelijk heeft de eenheidsmunt haar eigen economische brandjes te blussen. Dat bleek deze morgen opnieuw met de zwakke Duitse fabriekbestellingen (-0.6% m/m).

We denken dat de dollar op korte termijn de bovenhand blijft halen. De week volgend op de payrolls is traditioneel iets rustiger. Cruciale economische cijfers (Amerikaanse en Europese) komen er voorlopig dus niet aan. In een afwachtende context omgeven door onzekerheid (handel, brexit …) profiteert de dollar allicht meer dan de euro. Vanuit technisch perspectief is de 2017 ‘gap’ EUR/USD 1.0778/1.0821 het eerste relevante steunniveau.
 

EUR/USD: dollar houdt op korte termijn allicht de bovenhand.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Ierse domper op de feestvreugde?

MR20191018Brexit

Het Monster van Belfast

MR20191017_Het monster van Belfast

Imagine…

MR20191016MRbrexit

Een nieuwe wind waait door Frankfurt

MR20191015_NIeuwe wind Frankfurt
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.