Grimmige sfeer slaat nog niet om

Marktrapport

De VS maakte vorige week vrijdag haar woorden hard. Met één pennenveeg verhoogden bestaande invoerheffingen op Chinese goederen van 10% tot 25%. Nieuwe onderhandelingen met de voornaamste Chinese gezant, vice-premier Liu He, liepen met een sisser af. Amerikaans President Trump wijst met beschuldigende vinger in de richting van China. “Vertragingsmanoeuvres”, klinkt het. Ons is het niet meteen duidelijk in welke richting die beschuldiging uit moet gaan. November 2020, weet u wel…

Bovendien zal de Amerikaanse administratie vandaag naar alle waarschijnlijkheid een lijst van Chinese goederen (twv $300 miljard) publiceren die nu nog niet onderhevig zijn aan importtaxen. Zonder akkoord komt daar binnen een maand verandering in. China stelde al voor om de gesprekken in Peking voort te zetten, maar de VS grijpt die uitgereikte hand voorlopig niet. Economisch adviseur Kudlow stuurde aan op een onderhoud tussen Trump en Chinees President Xi Jinping in de marge van de G-20 vergadering in Japan eind juni. De gesprekken tot dan “on hold” zetten is een de facto implementatie van extra importheffingen. Iedereen wacht nu af op een Chinese tegenreactie. In het verleden dreigde het land bijvoorbeeld om de stroom van FX reserves in Amerikaanse overheidsobligaties te vertragen/stoppen. Wie zal de oplopende Amerikaanse tekorten – fiscale stimulus heeft een prijs – financieren als de belangrijkste koper van Amerikaans staatspapier de vinger op de knip houdt?

Behalve de Chinese tegenreactie houdt Trump’s spierballengerol nog een ander groot risico in. Na een rondvraag bij bedrijfsleiders zei de regionale Fed-gouverneur Bostic (Atlanta) dat de oude invoerheffingen tot nu toe niet werden doorgerekend aan de eindconsument. Daar kan nu verandering in komen met alle gevolgen van dien. Op de combinatie zwakkere groei en hogere inflatie zit de Amerikaanse centrale bank allerminst te wachten. Deze week staan veel toespraken van Fed-gouverneurs gepland. Extra hints in deze richting zullen niet onopgemerkt voorbijgaan.

De oplopende handelsspanningen hebben de markt sinds vorige week in hun grip. Tot vorig weekend ging iedereen ervan uit dat een deal nakend was. De Amerikaanse beurzen zetten een stap terug van recordkoersen. Europa en Azië volgden tegen wil en dank. De Amerikaanse en Duitse rentes hernamen de neerwaartse trend sinds eind vorig kwartaal. Bij gebrek aan echte belangrijke data of evenementen kan die grimmige sfeer deze week aanhouden. Een escalatie in het handelsconflict is het laatste waar de fragiele globale economie op dit ogenblik nood aan heeft. De wisselmarkt blijft voorlopig een oord van relatieve rust. De dollar kon nog niet profiteren van de risicoaversie. EUR/USD steeg zelfs voorzichtig boven 1.12 uit. Toch denken we dat extra eurowinsten in de huidige context op korte termijn moeilijk zullen worden.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal
 

EuroStoxx 50: omslag in positief risicosentiment onder invloed van oplopende handelsspanningen

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Een denkoefening….

MR20190719Denkoefening

Eentje om op te volgen: de neushoornobligatie

MR20190718 Neushoorn

De Libra: wat zal de echte prijs zijn?

MR20190717 Libra

Een zomerse gelatenheid

MR20190716 Een zomerse gelatenheid
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.