Europese cijferdans smeekt om groei

Marktrapport

Gisteren publiceerde de Europese Commissie nieuwe prognoses voor de Europese economieën (Spring Forecast 2019). Die jaarlijkse hoogmis voor beleidsmakers en beleidscritici is een ankerpunt voor toekomstig beleid. Ook dit jaar kunnen hieruit enkele interessante lessen worden getrokken, die bijzonder relevant zijn aan de vooravond van de Europese parlementsverkiezingen. De kernboodschap van de nieuwe prognoses is duidelijk: Europa snakt naar groei en door een gebrek hieraan blijft de toestand van de publieke financiën in vele EU-lidstaten precair.

De Economische Commissie wijst met een beschuldigende vinger naar het onzekere internationale klimaat dat de Europese economieën parten speelt. Bovendien speelden heel wat sector- en landspecifieke factoren een rol in de recente groeivertraging die vooral Duitsland trof. Toch rekent de Commissie erop dat de binnenlandse dynamiek voldoende sterk is om de Europese economie op een matig groeipad te houden en uit het huidige tijdelijke dal te halen. De Europese consument speelt dus een cruciale rol om het Europese schip recht te houden in woelig internationaal vaarwater. Bijkomende jobcreatie en graduele loonstijgingen moeten een verdedigingsdam vormen tegen de moeilijkere internationale markten. Bijgevolg verwacht de Commissie na een groeivertraging in 2019 tot 1,2% een hogere groei van 1,5% voor 2020. Dat is lichtjes optimistischer dan ons KBC-groeiscenario. Cruciaal in de redenering en berekening van de Commissie staat een sterk consumentenvertrouwen en een de-escalatie in de internationale handelsconflicten. Het blijft toch afwachten of de Europese consument zo optimistisch blijft, ook wanneer de werkgelegenheidsgroei begint te verzwakken en minstens een aantal bedrijven het moeilijker zullen krijgen in de volatielere internationale omgeving. Het werd de afgelopen dagen pijnlijk duidelijk dat de internationale handelsconflicten nog niet van de baan zijn. De heropflakkering en zelfs escalatie van de Amerikaans-Chinese handelsoorlog is mogelijk een voorbode van handelsspanningen tussen de VS en de EU.

De groeivooruitzichten voor de Europese economie zijn dus bijzonder onzeker. De nieuwe prognoses voor de Europese publieke financiën geven duidelijk aan dat de budgettaire ruimte beperkt is. De jaarlijkse tekorten lijken op het eerste zicht geen probleem, maar zijn dat wel door de historisch opgebouwde schuldenlast. In principe dringt een verdere sanering zich in vele, maar niet alle, EU-lidstaten op. Door de groeiende saneringsmoeheid bij de Europese bevolking – vaak meer gebaseerd op perceptie dan feiten – is het maar de vraag hoe dit de Europese consumptie zal beïnvloeden. Anderzijds zijn verdere saneringen, liefst in combinatie met structurele hervormingen, essentieel om de Europese economische toekomst te versterken. Een evenwicht zoeken wordt de grote uitdaging in de landen die een zware erfenis torsen uit het verleden. In een klimaat van slabakkende economische groei wordt dit een moeilijke, zo niet onmogelijke opdracht. Economische groei blijft het sterkste fundament voor positieve marktontwikkelingen. Als dit fundament onverwacht verzwakt, vallen negatieve marktreacties niet uit te sluiten.
 

Prognoses Eurozone voor 2019 (ECFIN) voor reële groei (%; blauw) en overheidsbalans (% van het BBP; oranje)

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Amerikaanse rentes in vrije val

MR20190524 - Amerikaanse rentes in vrije val

De kroniek van het aangekondigde afscheid

MR20190523 De kroniek van het aangekondigde afscheid

Italië nog altijd hoog op onze watchlist

MR20192205ItalieJill

Een ongemakkelijke stilte…

MR20190521 Een ongemakkelijke stilte
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.