(Voorlopig?) nog geen RBA-renteverlaging

Marktrapport

Vanmorgen besliste de Australische centrale bank (RBA) over haar beleid. De voorbije weken schoven veel ‘grote’ centrale banken van ontwikkelde landen stevig op in de richting van een soepeler beleid. Ook de buren uit Nieuw-Zeeland namen vorige maand een softe bocht. Zou ook de RBA overstag gaan?

De RBA hield de rente zoals verwacht onveranderd op 1.5%. Ze koos er de voorbije jaren altijd al voor om het beleid eerder te soepel dan te strak te houden. Nochtans kwam Australië vrij ongeschonden de crisis door en was er geen enkel kwartaal met negatieve groei sinds begin 2013. Met die recente aanpak in het achterhoofd was de vraag of ook de RBA de deur naar een monetaire injectie zou openzetten. Het verhaal is deze keer vrij genuanceerd.

De RBA wordt voorzichtiger in haar groeivooruitzichten na een zwak laatste kwartaal van 2018 (0.2% kw/kw; 2.3% j/j). In maart rekende ze nog op een groei van om en bij de 3% voor 2019. Nu geeft de RBA geen concreet cijfer meer. Toch klinkt de centrale bank niet al te negatief over de globale economische groei. Ze neemt ook akte van de maatregelen die China recent nam om de groei te ondersteunen. De RBA blijft verder positief over de Australische arbeidsmarkt. De dalende werkloosheid (4.9%) en stijgende tewerkstelling moeten op termijn de inflatie richting de inflatiedoelstelling (2-3% zone) brengen, ook al toonde het (recente) verleden dat dit een werk van lange adem blijft. De RBA blijft de risico’s vermelden van een matige groei van het beschikbare inkomen en van een correctie in de huizenmarkt op de bestedingen van de gezinnen. We hebben wel de indruk dat de RBA iets minder ongerust is over een eventueel wanordelijk karakter van de (nodige) afkoeling in de vastgoedmarkt. De RBA verwacht nog steeds dat de kerninflatie tot 2% aandikt dit jaar en tot 2.25% volgend jaar. In haar conclusie voegde ze toe het nodige te zullen doen om de groei op peil te houden en de inflatie tot de doelstelling te brengen, maar een renteverlaging stelde ze niet formeel in het vooruitzicht.

De Australische dollar verloor beperkt terrein na de RBA-beslissing. Dat zegt naar onze mening minstens evenveel over de markt als over het beleidscommuniqué van de RBA. De markt schat de kans op een RBA-renteverlaging eind dit jaar na de vergadering in op 78%. Toch hebben we de indruk dat ze haar monetaire munitie niet al te snel wil verschieten. Een eerste mogelijke reden is dat de markt al een deel van het werk van de RBA heeft gedaan. De monetaire condities zijn al fors versoepeld. De Australische obligatierentes bevinden zich op een historisch dieptepunt. Mogelijk wachtte de RBA ook de begroting af die zojuist werd bekend gemaakt. Met verkiezingen later dit jaar (mogelijk al in mei) in het achterhoofd zorgt de regering al voor bijkomende fiscale ademruimte. Ook dat kan een goede reden zijn voor de RBA om haar munitie nog even achter de hand te houden.

In een langetermijnperspectief zijn en blijven we eerder voorzichtig over de Australische dollar. Het zit in het DNA van de RBA om eerder iets te stimulerend dan iets te restrictief te zijn. Bovendien blijft de Australische (reële) rente laag voor een land met een structureel extern tekort. Op korte termijn vinden we wel dat de RBA zich eerder terughoudend heeft opgesteld. In die context hoeft de AUD op korte termijn geen bijkomend terrein te verliezen, zeker niet tegen de euro die het ook moeilijk heeft.
 

Figuur - EUR/AUD: een balans tussen ‘zwak’ en ‘soft’?

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Ierse domper op de feestvreugde?

MR20191018Brexit

Het Monster van Belfast

MR20191017_Het monster van Belfast

Imagine…

MR20191016MRbrexit

Een nieuwe wind waait door Frankfurt

MR20191015_NIeuwe wind Frankfurt
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.