Handelsenthousiasme van korte duur

De markten: kort op de bal

Rentemarkt zet al tegenbeweging in

Presidenten Trump en Xi besloten afgelopen zaterdag de handelsgesprekken nieuw leven in te blazen. Trump zou tegelijk geen nieuwe invoerheffingen opleggen en Amerikaanse bedrijven toelaten om opnieuw handel te drijven met het Chinese telecombedrijf Huawei. Vooral dat laatste wordt gezien als een belangrijke toegift van de VS. De ontdooiing van de diepgevroren relaties tussen Amerika en China is uiterst pril. Toch stonden aandelenbeleggers gisteren vol op het gaspedaal, vooral in Azië. Chinese beurzen knalden zo’n 3% vooruit. Europa en de VS hielden het bescheidener en dikten ongeveer 1 à 1.5% aan. Het betekende wel een nieuw record voor de Amerikaanse S&P 500.

In een constructief risicoklimaat zijn de rentes van veilig geachte staatsobligaties doorgaans ook opwaarts georiënteerd. Toch was dat gisteren niet altijd/overal het geval. In de VS zetten de rentes een uiterst wisselvallig parcours neer. Ze boekten in extremis toch ongeveer 3 basispunten winst, maar dat mocht in vergelijking met de prestatie op de aandelenmarkten gerust wat meer zijn. De Duitse rentebeweging paste al helemaal niet in het klassieke financieel-economisch denken. Die tuimelden tot een nieuw laagterecord (10-jr, -0.36%). Een nieuwe reeks zwakke Europese data is allicht (mede)verantwoordelijk. Ook één dag na de wapenstilstand tussen de VS en China blijven de rentes neerwaarts gericht. De VS halveert zowat de rentewinsten van gisteren, de Europese beurzen sluipen in negatief territorium. Het handelsenthousiasme deemstert weg en dat is ook begrijpelijk. Een allesomvattend handelsakkoord is nog lang niet in zicht. Er resten nog belangrijke obstakels op de weg daar naartoe, denk aan het issue rond de bescherming van de intellectuele eigendom. Bovendien breidde de VS gisteren de lijst met Europese goederen uit waarop het mogelijk tarieven kan heffen. De maatregel kadert in het al jaren aanslepende WTO-dispuut m.b.t. Airbus/Boeing en suggereert dat de handelsspanningen zeker niet verdwenen zijn. Tegelijk speelt, vooral op de rentemarkten, nog een andere belangrijke factor. Het “akkoord” tussen Trump en Xi is niet van die aard om de visie van de Fed en de ECB drastisch bij te stellen. Het is goed nieuws, maar het handelsconflict blijft onopgelost. De centrale banken hintten een tijdje terug op meer monetaire versoepeling. Het is weinig waarschijnlijk dat ze nu het geweer van schouder veranderen, zeker als enkele belangrijke data later deze week (ISM-bedrijfsvertrouwen, ADP en payrolls) de casus voor een renteverlaging (door de Fed) zou sterken. De (rente)markt houdt zich in afwachting van de cijfers daarom terecht wat afzijdig. De Amerikaanse 10j.-rente noteert nog steeds nabij een cruciaal steunniveau rond 2.01%. De markt zoekt naar een concrete ‘trigger’ om die in de een of andere richting te duwen. Vage beloftes in de marge van een G20-top is daarvoor onvoldoende.
 

Figuur - VS 10j.-rente

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

APP20181024 Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

APP20181024 Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

APP20181024 Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

app20181023 Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies?Klik hier.