Lichten ECB- en Fed-gouverneurs tipje van de sluier voor beleidsvergaderingen in maart?

De markten: kort op de bal

Communicatiestrategie ECB en afbouw Fed-balans onder de loep

Presidents’ Day houdt de Amerikaanse markten vandaag gesloten. Voeg daar een lege economische agenda aan toe en je krijgt technisch-gedreven handel aan lage volumes. De beurzen stabiliseren terwijl Europese rentes en EUR/USD zich voorzichtig een weg hoger banen. Vanaf morgen verandert de dynamiek. Een lawine aan toespraken van centrale bankiers staan op de agenda. Aan beide kanten van de Atlantische Oceaan kunnen die waardevolle informatie bevatten, ieder voor zijn eigen reden.

Langs Europese zijde sprak ECB-raadslid Coeuré vorige week vrijdag al over nieuwe liquiditeitsoperaties voor de financiële sector als de tijdelijke aard van de economische dip een permanent karakter krijgt. De Franse ECB-gouverneur Villeroy suggereert dat de centrale bank langer kan wachten om de beleidsrente een 1e keer te verhogen. Nu luidt het credo van de centrale bank dat de beleidsrente minstens tot en met de zomer onveranderd zullen blijven. De rentemarkt is al een tijdje een andere mening toegediend en schat de timing van een eerste renteverhoging in rond eind 2020. Deze week zullen zowel hoofdeconoom Praet, vice-voorzitter de Guindos en voorzitter Draghi hun zegje doen. Daarnaast krijgen we ook de eerste economische cijfers mbt de maand februari. Zowel het Duitse Ifo-bedrijfsvertrouwen, ZEW-investeerdersvertrouwen en de Europese PMI’s staan op de agenda. De markt verwacht dat de neerwaartse trend in de economische data stilaan zal eindigen en overschakelen tot stabilisatie. Vanuit het huidige pessimistische marktperspectief, is dat misschien zelfs goed nieuws. Net als de data, kunnen dan ook de euro en de Europese rentes stabiliseren.

In de Verenigde Staten zette de Fed in januari de deur open om te sleutelen aan het afbouwbeleid van de balans. Sinds het laatste kwartaal van 2017 gebeurt die afbouw op automatische piloot. Sinds het laatste kwartaal van vorig jaar bereikte de Fed de theoretische kruissnelheid van $50 miljard/maand. Powell maakte een knieval door de variabelen van het beleid (snelheid, eindtotaal en samenstelling) te onderzoeken met het oog op aanpassing. In de praktijk zal de Fed meer liquiditeit in de markt laten dan ze oorspronkelijk voor ogen hand. Over dat oorspronkelijke einddoel is nooit gecommuniceerd geweest. Sommige Fed-gouverneurs stelden recent dat deze tweede pijler in het normalisatiebeleid van de centrale bank eind dit jaar al bereikt kan zijn. De markt is bijzonder gevoelig aan dit onderwerp, getuige de beursrally sinds Powell mogelijke aanpassingen vooropstelde. Officiële communicatie over de afbouw van de balans staat mogelijk al op de agenda van de Fed in maart.

 

EUR/USD: klaar voor uitbodeming?

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

APP20181024 Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

APP20181024 Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

APP20181024 Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

app20181023 Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.
We gebruiken cookies en soortgelijke technologieën om je een goedwerkende website aan te bieden die je surfervaring aangenamer maakt. We kunnen de website ook aanpassen aan je behoeften en je voorkeuren. Door verder te surfen, ga je akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wil je meer info? Of wil je dit niet?Klik hier.