Economic Research

Slider image
  • Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives – Perspectives économiques

    BLIKVANGERS De economische dynamiek in de ontwikkelde landen bleef in de voorbije weken uiteenlopen. In de VS waren ...
  • Poetin 4.0: Wordt het deze keer anders?

    ECONOMISCHE OPINIE – Vladimir Poetin werd in maart voor de vierde keer verkozen tot president van de Russische Federat...
  • Bank of Japan onuitputbare bron van wereldwijde liquiditeit

    ECONOMISCHE OPINIE - De Japanse centrale bank (Bank of Japan) startte in de jaren 90 als eerste belangrijke centrale ban...
  • Amerikaanse woningmarkt nog geen reden tot bezorgdheid

    ECONOMISCHE OPINIE - De huizenprijzen in de VS stijgen al enkele jaren vrij sterk, wat ons herinnert aan de financiële ...
  • Eviva España… maar groeitopper niet immuun voor Italiaans scenario

    In 2017 was Spanje het eerste Zuid-Europese euroland waar de economie opnieuw het niveau van vóór de financiële crisi...
  • Crisissen terug van weggeweest

    Na enkele jaren van relatieve stabiliteit op de financiële markten krijgen ze opnieuw af te rekenen met een reeks van (...
  • Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives – Perspectives économiques

    BLIKVANGERS - De wereldeconomie blijft in goeden doen. Weliswaar brokkelde het vertrouwen in sommige landen verder af...
U bent hier: Home » Economische Vooruitzichten » Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives – Perspectives économiques

Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives – Perspectives économiques

BLIKVANGERS

– De wereldeconomie blijft in goeden doen. Weliswaar brokkelde het vertrouwen in sommige landen verder af en herstelde het in andere landen slechts lichtjes. Maar het vertrouwen blijft op zeer hoge niveaus. Een gedeeltelijke verklaring voor de verzwakking van het vertrouwen is een terugkeer van de indicatoren naar hun langetermijngemiddelde, nadat ze bij het begin van het jaar historisch hoge niveaus hadden bereikt. Maar ook de voortdurende onzekerheid op het handelsfront wegen op het ondernemersvertrouwen, in het bijzonder in de handelssectoren en de verwerkende nijverheid. Al bij al blijft het economisch klimaat gezond, al ziet het er minder schitterend uit dan bij het begin van 2018.

– De economische cijfers over de economie in de eurozone ontgoochelden in de voorbije weken. Het ondernemersvertrouwen, zoals opgetekend in de PMI’s, brokkelde verder af en het groeicijfer voor het reële bbp in het eerste kwartaal was lager dan in de voorgaande kwartalen. Een kleinere groeibijdrage van de netto-uitvoer was de belangrijkste reden voor de groeivertraging. Die was zelf het gevolg van een duurdere euro in het eerste kwartaal. Het grote consumentenvertrouwen en de gunstige ontwikkeling op de arbeidsmarkt blijven evenwel de gezinsconsumptie ondersteunen. Al bij al blijven we er dus van uitgaan dat de economie van de eurozone in de komende twee jaar in een expansiefase blijft, met een groeitempo boven de potentiële groei op lange termijn. De recente zwakkere cijfers hebben er ons niettemin toe aangezet onze groeiprognoses voor dit en volgend jaar lichtjes neerwaarts aan te passen.

– De politieke ontwikkelingen in Italië zijn een test voor de lage renteverschillen in de eurozone. Ze kunnen het debat over de toekomst van de eurozone nieuw leven inblazen.

– Terwijl in de VS de inflatie in de voorbije maanden wat is aangetrokken, ontgoochelden in de eurozone de cijfers voor zowel de totale inflatie als de kerninflatie. Seizoenseffecten die met de paasvakantie te maken hebben, speelden een belangrijke rol en suggereren dat de inflatiedaling slechts tijdelijk zal zijn. Niettemin zetten de zwakkere economische indicatoren voor de eurozone ECB-voorzitter Draghi ertoe aan om zijn boodschap na afloop van de beleidsvergadering van april een beetje voorzichtiger te formuleren. De eerste stappen naar een krapper ECB-beleid liggen dus nog niet in ’t verschiet. We handhaven ons basisscenario dat de ECB haar aankoopprogramma van financiële activa nog tot ten minste september 2018 zal voortzetten, waarna een periode van geleidelijke afbouw (tapering) zal volgen.

– Gekaderd: Conjunctuurcyclus in de eurozone: quo vadis?

De volledige publicatie kan u hier lezen.


ECONOMIC PERSPECTIVES

HIGHLIGHTS

– The global economy retains positive momentum, but sentiment – although still at healthy levels – has continued to soften in some economies while only showing a partial recovery in others. Some mean reversion after reaching multi-year highs at the beginning of 2018 is partially responsible for the drop. However, the persistent uncertainty around future developments on the trade front has also weighed on business optimism, particularly for firms in the tradeable goods or manufacturing sector. Overall, the economic environment remains healthy, albeit less excellent than seen at the start of 2018.

–  Economic data for the euro area economy disappointed in recent weeks with a continued decline in corporate sentiment measured by PMIs and slower real GDP growth figures for Q1 than in previous quarters for most countries. A weaker growth contribution of net exports, largely driven by a stronger EUR in Q1, was the main cause behind the latter. Nevertheless, high consumer confidence and positive labour market developments will continue to underpin private consumption and remain supportive. All in all, in our view, the euro area economy remains in an expansionary phase with above-potential growth envisaged for the next two years. However, given recent developments, we have lowered our EMU growth forecasts slightly for this and next year.

– New developments in Italian politics are clearly a test for the sustainability of current low intra-EMU spreads and may trigger a renewed debate on the euro area’s future.

– While US inflation has picked up somewhat in recent months, euro area headline and core inflation disappointed significantly in April. Seasonal effects regarding Easter holidays played an important role and indicate that this inflation dip will likely be only temporary. Nevertheless, recent softer economic data for the euro area economy prompted  a somewhat more cautious message from ECB president Mario Draghi after the policy meeting in April. Hence, the first move towards tighter ECB policy still seems some distance away. We keep our base scenario unchanged and expect the ECB to continue its Asset Purchase Programme (APP) at least until September 2018 with a period of tapering thereafter.

– Focus article – The euro zone economic business cycle : quo vadis?

To read the full publication, click here.

 

PERSPECTIVES ECONOMIQUES

A LA UNE

– L’économie mondiale tient la forme. Il est vrai que la confiance s’est encore effritée dans certains pays et ne s’est que légèrement redressée dans d’autres, mais elle se maintient à des niveaux très élevés. Ce fléchissement s’explique en partie par le retour des indicateurs à leur moyenne à long terme, après leurs niveaux historiquement élevés en début d’année, mais l’incertitude persistante sur le front commercial affecte également la confiance des entreprises, en particulier dans les secteurs du commerce et de l’industrie manufacturière. Dans l’ensemble, le climat économique reste sain, même s’il semble moins radieux qu’au début de 2018.

-Les chiffres économiques de l’économie de la zone euro ont été décevants ces dernières semaines. La confiance des entreprises, telle que mesurée par les PMI, a continué de se détériorer et la croissance du PIB réel au premier trimestre a été inférieure à celle des trimestres précédents. La contribution plus faible des exportations nettes à la croissance est la raison première du ralentissement. Elle est le résultat de l’appréciation de l’euro au premier trimestre. Toutefois, la confiance élevée des consommateurs et l’évolution favorable du marché du travail continuent de soutenir la consommation des ménages. Dans l’ensemble, nous pensons donc encore que l’économie de la zone euro restera en phase d’expansion au cours des deux prochaines années, avec une croissance supérieure à son potentiel à long terme. Néanmoins, le récent affaiblissement des chiffres nous a amenés à réviser légèrement à la baisse nos prévisions de croissance pour cette année et l’année prochaine.

-L’évolution politique en Italie testera les faibles différentiels de taux d’intérêt dans la zone euro. Elle pourrait relancer le débat sur l’avenir de la zone euro.

-Alors qu’aux États-Unis, l’inflation s’est quelque peu accélérée ces derniers mois, les chiffres de l’inflation globale et de l’inflation de base sont décevants dans la zone euro. Les effets saisonniers liés aux vacances de Pâques ont joué un rôle important, suggérant que le recul de l’inflation ne sera que temporaire. Néanmoins, la faiblesse des indicateurs économiques de la zone euro a conduit le président de la BCE, Mario Draghi, à formuler son message avec un peu plus de prudence à l’issue de la réunion du comité de politique monétaire d’avril. L’amorce d’une politique plus stricte de la BCE n’est donc pas encore en vue. Nous maintenons notre scénario de base selon lequel la BCE poursuivra son programme d’achat d’actifs financiers au moins jusqu’en septembre 2018, avant une période de réduction progressive (tapering).

-Encadré : Cycle conjoncturel dans la zone euro : quo vadis ?

Pour consulter le bulletin complet cliquez ici.

© 2018 KBC Groep |