Economic Research

Slider image
  • Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives

    BLIKVANGERS - De groeicijfers voor het reële bbp in het derde kwartaal bevestigden dat het economische klimaat wereldw...
  • Amerikaanse terugtrekking uit NAFTA zou geen verstandige beslissing zijn

    ECONOMISCHE OPINIES - Al voor President Trump werd verkozen, sprak hij zijn ongenoegen uit over de huidige vorm van de N...
  • Tsjechisch economisch succesverhaal zal na politieke omwenteling voortgezet worden

    ECONOMISCHE OPINIES - De verkiezingen in Tsjechië trekken traditioneel niet veel internationale aandacht. Dit komt omda...
  • Beleggen in duurzame overheidsobligaties: duurzaamheid van Emerging Markets

    ECONOMIC RESEARCH REPORTS  - Tegen de achtergrond van de historisch lage rentestand in de ontwikkelde landen genoten be...
U bent hier: Home » Economische Vooruitzichten » Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives

Economische Vooruitzichten – Economic Perspectives

BLIKVANGERS

• Recent verstevigde de sterke wereldwijde economische dynamiek nog wat verder. Dat bleek vooral uit de optimistische antwoorden die bedrijfsleiders in alle regio’s van de wereld gaven op enquêtevragen. Dit wijst erop dat het wereldwijde herstel zich in de komende maanden waarschijnlijk zal voortzetten. De belangrijkste ontbrekende schakel blijft de inflatie. In de eurozone viel die opnieuw een beetje terug. Een daling van de diensteninflatie, afnemende druk op de invoerprijzen en beperkte loonstijgingen zorgden daarvoor. We handhaven bijgevolg ons vooruitzicht dat de inflatie beneden de doelstelling van de centrale bank zal blijven.

• In Europa trad de politieke onzekerheid weer naar voren. De Duitse verkiezingen resulteerden in een onverwacht hoge steun voor de kleinere partijen. Daardoor is het aantal opties voor een meerderheidscoalitie beperkt. De coalitiebesprekingen kunnen ongetwijfeld enkele maanden duren. Die onzekerheid zou eventueel wat kunnen wegen op het sentiment, maar heel waarschijnlijk is dit niet. In Spanje steeg ondertussen de politieke onrust naar aanleiding van de keuze voor onafhankelijkheid door (een minderheid van) de Catalanen. Toch verwachten we geen daadwerkelijke afscheiding van de regio. Catalonië heeft immers te veel te verliezen met onafhankelijkheid en de meerderheid van de Catalanen steunt ze nog steeds niet.

• In lijn met ons scenario herstelt de dollar tegenover de euro. De Fed houdt vast aan haar eerder gecommuniceerde pad van rentestijgingen, terwijl de ECB een genuanceerde kijk gaf op het mogelijke effect van de wisselkoers op de inflatie en haar beleid. Samen met de opflakkering van de hoop op een of andere vorm van fiscale stimulans in de VS droeg dat alles bij tot de versteviging van de dollar. We verwachten dat deze versteviging op korte termijn aanhoudt, maar nadien terug zal keren, aangezien de markten zullen beginnen anticiperen op een eerste stijging van de ECB-rente in 2019.

• GEKADERD: Hoop, maar ook uitdagingen voor de Europese concurrentiekracht

De volledige publicatie kan u hier lezen.

 

ECONOMIC PERSPECTIVES

HIGHLIGHTS

• Global economic momentum has remained intact and even gained some steam. Business surveys, in particular, have produced very positive results worldwide. This suggests that the global recovery will likely continue in coming months. The major missing link remains inflation. In the euro area, a decline in services inflation, waning import price pressures and low wage growth were behind the latest core inflation downturn. Our forecast of persistent below-target inflation levels hence remains unaltered.

• Political uncertainty is again to the fore in Europe. The German elections resulted in an unexpectedly high support for smaller parties, which severely limits the range of options for a sustainable coalition government. Coalition talks may take several months during which time uncertainty might weigh on sentiment. Meanwhile, Spanish political unrest came to international attention as (a minority of) Catalans voted for independence. Nevertheless, we don’t expect an actual secession of the region. After all, Catalonia has much to lose economically from independence and the majority of Catalans still doesn’t support it.

• Our expectation of a recovery in the USD on a short-term horizon is materialising. Many factors have contributed. The Fed has stuck to its previously communicated rate hike path while the ECB has acknowledged the potential impact of the EUR exchange rate on inflation and on monetary policy. Together with renewed hopes for some kind of fiscal stimulus in the US, these elements all contributed to a USD strengthening against the EUR. After some further appreciation in the short term, we expect the upward USD trend to reverse again as markets will begin to anticipate on a first ECB rate hike in 2019.

• In focus: Hope, but also challenges for Europe’s competitiveness

To read the full publication, click here.

 

PERSPECTIVES ECONOMIQUES

A LA UNE :

Déjà vigoureuse, la dynamique économique a continué à s’accélérer partout dans le monde. Telle est la conclusion des enquêtes menées auprès des chefs d’entreprise de toutes les régions du globe. Le redressement semble donc appelé à se confirmer au cours des prochains mois. L’inflation reste le principal absent de ce tableau. Elle a d’ailleurs à nouveau légèrement reculé en zone euro. La contraction de l’inflation dans le secteur des services, la baisse des prix à l’importation et la faiblesse des augmentations salariales expliquent ce phénomène. Nous persistons donc à penser que l’inflation demeurera inférieure aux objectifs de la banque centrale.

En Europe, les incertitudes de nature politique sont revenues sur le devant de la scène. Les élections allemandes ont débouché sur une avancée inattendue des petits partis, ce qui limite les solutions de formation d’une coalition de type traditionnel. Les négociations pourraient bien durer plusieurs mois. Même si c’est peu probable, les incertitudes engendrées par cette situation pourraient légèrement peser sur la confiance. En Espagne, le choix opéré par les Catalans (qui ont pourtant été fort peu nombreux à se rendre aux urnes) a ravivé les tensions politiques. Nous ne croyons toutefois pas au scénario de séparation. La Catalogne aurait beaucoup trop à perdre et une majorité de sa population n’est toujours pas favorable à l’idée.

Conformément à nos prévisions, le dollar se redresse face à l’euro. La Fed s’en tient à sa politique annoncée de remontée des taux, alors que la BCE jette un regard nuancé sur l’impact possible de l’évolution du cours du change sur l’inflation et sur sa propre politique. Si l’on ajoute à cela le fait que les Américains ont recommencé à espérer des allégements fiscaux, quelle qu’en soit la forme, l’on ne s’étonnera pas de cette appréciation du dollar. Elle ne devrait toutefois pas durer très longtemps, puisque les marchés vont commencer à anticiper une première remontée des taux de la BCE en 2019.

Encadré: De l’espoir, mais aussi des défis pour la compétitivité européenne

Pour consulter le bulletin complet cliquez ici.

© 2017 KBC Groep |